君子之计:热潮成长寻找隐形冠军,传统赛道寻找领头白马-E星电竞APP下载,E星电竞APP官网下载

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E星电竞APP下载,E星电竞APP官网下载原标题:【君主攻略|周讨论】风险偏好走向两端

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E星电竞APP下载,E星电竞APP官网下载【本报告简介】:指数区间震荡,涨幅好于数值。寻找经济增长中中小市值隐形冠军,选择传统赛道竞争优势提升的龙头白马,看好新能源/军工/新创/白酒/酒店/医药。

概括

▶指数区间波动,增长优于数值。本周,沪深300指数下跌1.61%,沪深1000指数上涨1.18%。 A股市场进一步分化,两端特征更加明显。我们自 6 月以来一直在强调的一点是,本轮市场风险偏好的上升并不适合所有投资者。不同类型的投资者对当前宏观环境的态度截然不同。风险偏好低的投资者担心风险,担心经济复苏的可持续性会进一步打压价值板块;而高风险偏好的投资者显然更青睐景气度更高、发展潜力更大的新经济增长领域。随着7月政治局会议上投资者对增量经济政策和房地产刺激预期的失望,以及实体经济(如PMI)和信贷环比改善率的放缓,市场将进入在短期内进入多个预期的修订。修正、盈利预期修正、流动性预期修正等。在预期的修正期内,很难看到与经济周期相关的价值板块出现系统性改善。市场将走向进一步分化,增长优于价值。下一阶段,对于整体市场,我们认为上证综指将在区间内波动,投资机会较多。关键是要找到一个好的投资结构。

▶选股思路一:在经济增长中寻找中小市值的隐形冠军。交流过程中,部分投资者心生焦急。一方面,增长的经济优势,特别是在新能源领域,非常明显。近两个月,电动汽车销量和光伏装机增速均实现双倍增长。另一方面,在经历了两个月的上涨之后,投资者也对增长预期趋于一致。 2022Q2,新能源公募基金持股比例达到16.2%,创板块持股新高,尤其是市值超过500亿元的大盘股占比近90%。那么,如何解决上述投资策略上的矛盾,即寻找预期尚不充分、交易结构不拥挤、同时又能从需求的快速扩张中受益的领域呢?我们的观点是在增长中寻找扩散下沉的投资机会,尤其是细分赛道,受益于需求的快速扩张、技术进步、中小隐形冠军企业的国产替代,即,泛新能源的投资机会。泛新能源的投资机会不仅在垂直产业链的细分领域,在煤炭、化工、有色金属等传统领域切入新材料的企业也有机会。因此,下一阶段的市场风格不是由成长向价值的转变,而是成长的轮动,关注市场扩散下中小市值的弹性。

▶选股思路2:传统赛道选择竞争优势提升的领先白马。近两年经济大起大落,行业间利润差异占主导地位,行业内利润差异不明显。但在经济复苏乏力和存量经济的背景下,下一阶段将重点关注哪类收益有望改善。在疫情和经济波动的影响下,许多传统领域,尤其是消费和制造业,出现了明显的供给侧收缩和出清优化。在复苏乏力、信贷宽松的环境下,龙头企业的竞争优势得到提升,具备在复苏乏力时提高净利润率和提高杠杆率的能力。根据我们的测算,2023年龙头企业的盈利预期明显高于非龙头企业,即传统赛道增长可能缓慢,但不代表龙头企业提升缓慢。此外,传统赛道的领头羊白马经过一年半的调整,全面调整,股价底部较为清晰,值得在回调中补充。

▶产业与投资主题:寻找经济增长的隐形冠军,寻找传统赛道的领军白马。下一阶段,两大投资题材有望继续走出过剩。第一类是转型背景下的新能源、数字经济、自主可控科技和新经济成长股;以及股价已全面调整的跟踪龙头股。建议:1)高景气度增长:电动汽车/光伏/风电/军工/计算机创新/数字产业; 2)消费医药等板块的龙头股:白酒/酒店/生猪/医疗器械/消费医药/CDMO。

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指数区间震荡,增长优于价值

指数区间震荡,增长优于价值。本周,沪深300指数下跌1.61%,沪深1000指数上涨1.18%。 A股市场进一步分化,两端特征更加明显。我们自 6 月以来一直在强调的一点是,本轮市场风险偏好的上升并不适合所有投资者。不同类型的投资者对当前宏观环境的态度截然不同。风险偏好低的投资者担心风险,担心经济复苏的可持续性会进一步打压价值板块;而高风险偏好的投资者显然更青睐景气度更高、发展潜力更大的新经济增长领域。随着7月政治局会议上投资者对增量经济政策和房地产刺激预期的失望,以及实体经济(如PMI)和信贷环比改善率的放缓,市场将进入在短期内进入多个预期的修订。修正、盈利预期修正、流动性预期修正等。在预期的修正期内,很难看到与经济周期相关的价值板块出现系统性改善。市场将走向进一步分化,增长优于价值。下一阶段,对于整体市场,我们认为上证综指将在区间内波动,投资机会较多。关键是要找到一个好的投资结构。

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选股思路一:在经济增长中寻找中小市值隐形冠军

选股思路一:在经济增长中寻找中小市值的隐形冠军。交流过程中,部分投资者心生焦急。一方面,增长的经济优势,特别是在新能源领域,非常明显。近两个月,电动汽车销量和光伏装机增速均实现双倍增长。另一方面,在经历了两个月的上涨之后,投资者也对增长预期趋于一致。 2022Q2,新能源公募基金持股比例达到16.2%,创板块持股新高,尤其是市值超过500亿元的大盘股占比近90%。那么,如何解决上述投资策略上的矛盾,即寻找预期尚不充分、交易结构不拥挤、同时又能从需求的快速扩张中受益的领域呢?我们的观点是在增长中寻找扩散下沉的投资机会,尤其是细分赛道,受益于需求的快速扩张、技术进步、中小隐形冠军企业的国产替代,即,泛新能源的投资机会。泛新能源的投资机会不仅在垂直产业链的细分领域,在煤炭、化工、有色金属等传统领域切入新材料的企业也有机会。因此,下一阶段的市场风格不是由成长向价值的转变,而是成长的轮动,关注市场扩散下中小市值的弹性。

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选股思路二:选择传统赛道上竞争优势提升的龙头白马

选股思路二:传统赛道选择竞争优势提升的龙头白马。近两年经济大起大落,行业间利润差异占主导地位,行业内利润差异不明显。但在经济复苏乏力和存量经济的背景下,下一阶段将重点关注哪类收益有望改善。在疫情和经济波动的影响下,许多传统领域,尤其是消费和制造业,出现了明显的供给侧收缩和出清优化。在复苏乏力、信贷宽松的环境下,龙头企业的竞争优势得到提升,具备在复苏乏力时提高净利润率和提高杠杆率的能力。根据我们的测算,2023年龙头企业的盈利预期明显高于非龙头企业,即传统赛道增长可能缓慢,但不代表龙头企业提升缓慢。此外,传统赛道的领头羊白马经过一年半的调整,全面调整,股价底部较为清晰,值得在回调中补充。

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产业与投资主题:繁荣成长寻找隐形冠军,传统赛道寻找领军白马

产业与投资主题:为蓬勃发展寻找隐形冠军,在传统赛道上寻找领军白马。下一阶段,两大投资题材有望继续走出过剩。第一类是转型背景下的新能源、数字经济、自主可控科技和新经济成长股;以及股价已全面调整的跟踪龙头股。建议:1)高景气度增长:电动汽车/光伏/风电/军工/计算机创新/数字产业; 2)消费医药等板块的龙头股:白酒/酒店/生猪/医疗器械/消费医药/CDMO。此外,个股活跃度增加,投资题材被强调:1)深电智能:软硬件创新和技术迭代驱动行业变革; 2)钙钛矿电池:把握新技术趋势,促进降本增效; 3)快速能量补充:电池更换和快速充电齐头并进,解决电池续航焦虑,提高充电效率; 4)新材料:突破新兴产业发展瓶颈,谋增长谋增长; 5)虚拟现实与数字经济:政策加码,产业链迎来新周期; 6)国企改革:在决胜的收官之年,国企提质增效和激励扩张有望超预期。

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五维数据全景

责任编辑:张书元

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